公募基金行业二十年——不断丰富的产品类型
20181129
     2018年是贯彻党的十九大的开局之年,是改革开放四十周年,也是公募基金成立二十周年。公募基金行业在党中央、国务院、证监会的领导下,始终坚守“受人之托、代客理财”的资产管理本源,坚持“组合投资、强制托管、公开披露、独立运作、严格监管”的制度优势,凭借高度市场化的特征和专业的投资管理能力赢得了投资者的信任,成为了发展普惠金融的重要载体。
 
    二十年来,随着资本市场快速发展,公募基金产品不断创新,产品的种类越来越丰富。基金类型从封闭式基金到开放式基金;投资范围从股票市场到债券市场和货币市场;基金品种从股票型基金到债券基金、混合基金、货币市场基金等。虽然公募基金越来越大众化、普及化,但普通投资者并不是非常了解各类别产品的差异,下面本文将详细介绍公募基金的产品分类和一些创新型基金。 

    一、根据基金份额是否可以增加和赎回,分为开放式基金和封闭式基金 

    封闭式基金期限固定。开放式基金则没有固定期限,投资者可以随时向基金发起人或银行等中介机构提出交易。
 
    封闭式基金发行规模固定。开放式基金则没有发行规模限制,通过认购、申购和赎回,其基金规模随时都在发生变化。 

    封闭式基金只能在证券交易所以转让的形式进行交易。开放式基金的交易是通过银行或代销网点以申购、赎回的形式进行。
 
    封闭式基金的交易价格受市场供求关系等因素影响较大,不完全取决于基金资产净值。开放式基金的价格则是严格由基金单位净值所决定。 

    二、根据发行方式,分为私募基金和公募基金
 
    公募基金的募集对象是社会公众,即不特定投资者,通过公开方式进行募集。私募基金的募集对象则是少数特定投资者,包括机构和个人,通过非公开发行方式募集。
 
    公募基金对信息披露的要求非常严格。私募基金对信息披露的要求则比较灵活,具有较强的保密性。 

    公募基金通常不提取业绩报酬,只收取管理费。私募基金则收取业绩报酬,通常不收管理费。 

    三、根据交易地点,分为场内基金和场外基金
 
    场内是指股票市场,即通常的二级市场(一级市场是指发行市场),场外是指股票交易市场之外的市场,包括银行、证券公司的代销,基金公司的直销,就是大家所熟知的开放式基金的销售渠道。
 
    封闭式基金、ETF基金只能在场内购买,即只能在股票市场购买。其他开放式基金可以在场外购买。
 
    四、根据投资对象的不同,分为股票基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、混合基金 

    1、百分之八十以上的基金资产投资于股票的,为股票基金;
 
    2、百分之八十以上的基金资产投资于债券的,为债券基金;
 
    3、仅投资于货币市场工具的,为货币市场基金;
 
    4、百分之八十以上的基金资产投资于其他基金份额的,为基金中基金;
   
    5、投资于股票、债券、货币市场工具或其他基金份额,并且股票投资、债券投资、基金投资的比例不符合第1项、第2项、第4项规定的,为混合基金。
 
    五、其他常见基金 

    1、QDII基金 

    QDII是Qualified Domestic Institutional Investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 

    与此相应地还有一类基金是QFII基金,QFII是指合格境外机构投资者,即外国投资者将资金转换为本国货币,投资于国内证券市场。
 
    2、ETF基金
 
    ETF指交易型开放式指数基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。
 
    ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数,如上证50指数,包含的成份股票相同,每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即“单位基金资产净值”。
 
    3、分级基金
 
    分级基金又叫结构型基金,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。
 
    其中,分级基金的基础份额称为母基金份额,预期风险和收益较低的子份额称为A类份额;预期风险、收益较高的子份额称为B类份额。
 
   4、战略配售基金
 
    “战略配售”是“向战略投资者定向配售”的简称。我国《证券发行与承销管理办法》规定,根据《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》试点企业在境内发行股票或存托凭证的,根据需要向战略配售者配售。 

    战略投资者不参与网下询价,且安排战略配售股票的比例单独计算,扣除该部分后才确定网下、网上发行比例,战略配售股票限售期为12个月。因此,战略配售基金在参与创新企业战略投资时可优先参与,从打新角度而言拥有100%中签率,其12个月的锁定期更是体现了重要的战略合作意向。
 
    5、养老目标基金 

    养老目标基金是一种创新型的公募基金,它以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资人长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制投资组合波动风险。
 
    按照监管要求,首批养老目标基金均需采用FOF形式(基金中基金)运行,从而达到分散风险的目的。
 
    目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类:目标日期策略和目标风险策略。目标日期基金以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。目标风险策略是要在不同时间保持资产组合的风险恒定,投资者可在自身风险允许的范围内,选择风格相符的目标风险基金。
 
    目前,益民基金已初步建立了基础的公募产品线,涵盖了货币市场基金、债券基金、混合基金和股票基金。未来益民基金将大力发展公募及专户业务,尽可能覆盖产品线,扩大业务面,初期会以股债均衡发展为主,未来权益类产品的投研能力将是公司公募的核心竞争力,也是着重发力点。益民基金将重点加强投研的团队建设,大幅度倾斜资源,树立“业绩为王”的导向,并以“正收益+排名”为考核标准,探索支持创新的激励体制。在为投资者持续创造回报、创造价值的同时,推动公司持续稳定健康的长远发展,并争取打造成公募行业有特色的基金管理公司。 
  • 益民多利
    债券基金
    (560005)
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