市场行情延续
20180129
    上周主要指数普遍上涨。上证综指继续维持强势,突破前周高点。上证综指,万得全A、中小板以及沪深300,表现分别为2.01%,1.74%,1.52%以及2.24%。行业方面,周内食品饮料及家电均高开,周内震荡,整体小幅上涨。金融中银行表现相对较好,银行周一开盘转跌后震荡上涨,非银高开低走,微幅下跌。周期中采掘周初高开周三转跌后小幅上涨,钢铁有色转弱,涨幅整体收窄。
 
    1月22日,全国122家发行公募产品的基金公司已全部披露17年第四季度报告。我们总结,17Q4偏股型基金整体仓位小幅下滑,配置更向权重板块集中。从板块的角度,持有主板、中小创比例继续向标配回归。公募偏股型基金对主板股票配置比例持续提升,对中小创股票配置比例持续下降。指数角度,偏股基金对上证50、沪深300成分配置比例上升,对中证500、中证1000配置比例下滑。从行业的角度,消费、金融和地产是加仓主要方向,周期和TMT普遍减持。细分来看,周期方面,增持中游电气设备、交通运输,减持采掘、有色金属、钢铁等资源品。消费方面,整体继续大幅增配,大众消费类行业配置比例出现上行拐点。 TMT方面,增持传媒,减持通信、计算机、电子。金融、地产方面,增持地产、保险、银行,减持券商,板块整体依然低配。
 
    从经济基本面看,考虑到经济基本面持续向好(IMF上调全球经济和中国2018年经济预测),流动性未有显著负面冲击(达沃斯论坛发言内容显示风险治理将主要是结构性变化,但短期春节前后有季节扰动),长线资金(2018年2月企业年金管理办法实施)强化市场机构化,市场风格仍延续。中长期来看,考虑金融监管与CPI预期,市场大机会须待3月政策及数据落地。板块方面,石油石化依照估值重塑+估值修复逻辑,金融则是业绩持续向好叠加估值优势,持有白马龙头跨年风险相对较小,涨价品仍有结构性机会。近期主题关注乡村振兴。
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