风险剧烈释放,短期保持谨慎
来源:[益民基金胡彧] 20170814
 

上周市场开始强烈释放风险,上证、沪深300、万得全A分别下跌1.97%2.16%1.74%,创业板微涨0.52%,其中,周五单日沪深300就下跌2.25,分板块看,国防军工、食品饮料和医药涨幅居前,钢铁、银行和非银板块跌幅居前且均接近或超过4%。周期品接近周末出现断崖式下跌,主题投资活跃度一般,航母、冷链物流和通用航空涨幅居前,福建自贸区、次新股和石墨烯跌幅居前。

中国证券网讯,针对近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格“异动”,推动钢材现货市场价格走高的现象,89日,中国钢铁工业协会邀请部分钢铁企业、期货交易所、期货公司、钢铁电商及信息咨询公司等代表共同研究分析“异动”原因。参会代表一致认为,当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致,而是一部分机构对去产能、清除“地条钢”和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读,甚至是误读,特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少,钢材价格还要“飞涨”的极端判断结论。这类市场形势判断无疑放大了环保等有关政策对于市场供给的影响,是片面的,是危言耸听的炒作行为,难免从中渔利之嫌疑。

810日,尼尔森在北京发布的中国第二季度消费者信心指数报告显示,中国第二季度消费者信心指数继续保持稳步增长态势,比一季度上升2个点,再创继2013年第四季度以来的历史新高,达到112点,表明在中国经济稳中向好态势趋于明显的环境下,中国消费者信心指数稳步上升。中国消费者信息指数的这一良好态势与上半年中国经济运行总体稳中有进的走向相吻合,国家统计局近期出炉的中国经济“中期报告”显示,中国二季度GDP同比增长6.9%,与一季度持平,高于预期的6.8%,继续保持平稳增长的态势。

如我们上周所重点提示的,本周市场出现了明显的周期赶顶、行情和风格切换的现象。其核心引爆的信号有二:一是中孚实业和广晟有色因涨幅过快被要求停牌,二是钢铁工业协会宣布稳定市场,我们认为这两个信号事实上在一定程度上都是监管层甚至更高层对于市场对周期的疯狂追捧是有警惕和保留态度的。2015年股灾前,来自管理层的反复控制涨幅的喊话和政策以及市场后续的反应不应被忽视,尤其是在基本面和风险偏好都还比较脆弱的眼下,再考虑到未来几个月的经济数据虽然未必会很快滑坡,但也很难找到支撑其中期继续强劲的逻辑和迹象,预计未来一段时间(至少1个月左右)内风险防范将是投资的主要目标。绝对收益角度,风格的大幅切换未必会很快到来,毕竟消费和成长的估值和股价的绝对位置也不能算低,但相对收益组合建议开始均衡配置。

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