弱反弹与有限风格切换下保持一份谨慎
来源:[益民基金胡彧] 20170619
 

上周市场风格分化,上证、沪深300、万得全A和创业板指分别下跌0.86%1.19%、上涨0.19%0.85%,分板块看,有色、国防和煤炭表现强劲,石油石化、银行和家电表现疲软,主题投资活跃度一般,丝绸之路、福建自贸区和锂电池板块录得4%以上涨幅。

央行16日向公开市场净投放2500亿元(不计MLF到期),创下自118日以来公开市场单日净投放量之最。央行以利率招标方式开展2900亿元逆回购操作,其中7天、14天和28天品种分别为300亿元、1600亿元和1000亿元,中标利率均与前期持平。鉴于当日公开市场有400亿元逆回购到期,故实现资金净投放2500亿元。

5月份,商务部重点监测零售企业销售额同比增长4.9%,为今年以来最高。其中,实体零售继续呈现回暖态势,便利店销售额增幅明显,同比增长7.7%。根据国家统计局数据,5月份,全国社会消费品零售总额达到2.95万亿元,同比增长10.7%,增速与4月份持平。其中,网络零售增长提速明显。15月同比增长26.5%,增速较前4个月和上年同期均提高0.6个百分点。

本周市场延续了上周的切换特征,但总体走势有所趋弱,上证和沪深已经难以维持涨势,而中小创业板依旧处于反弹阶段。并且从结构上分析,市场走势日益趋于复杂——虽然中小创业板显著跑赢大盘蓝筹,但涨幅居前的板块——有色、国防军工和煤炭依旧在大票中分布居多。看似矛盾,但我们认为目前的市场更多是由技术性力量左右,并不是在选择成长或者价值,而是选择超跌。此前也有分析,未来一段时间市场会步入一个信息真空期,尤其本周美国加息落地后,影响基本面预期和风险偏好的因素逐渐稀疏,“便宜”、“超跌”这样的侧重技术层面的指标会在一个中短期阶段显得更加重要。必须指出的是,这一背景下的市场更容易体现出弱反弹与有限风格切换,踏准节奏、赚到每一笔钱会变得更难,建议保持一份谨慎,赚自己最熟悉的那部分钱,而不要贸然冒进,试图从市场中攫取每一次盈利的可能。

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