改善资本市场生态 有利于引导价值投资
来源:[中国基金报] 20170213
 

上周五,在全国证券期货工作监管会议上,证监会主席刘士余就市场违规行为、注册制、IPO等问题做了深入具体的阐述,引发市场关注。

在沪深多位资深投资人士看来,刘士余的最新表态一方面打压了炒壳行为,有助于服务实体经济,同时,有利于引导价值投资,为中国股市长期稳定发展传递出积极信号,2017年的资本市场生态环境将进一步改善。

打压壳价值服务实体经济

刘士余在讲话中称,资本市场不允许资本大鳄呼风唤雨,未来用2-3年的时间解决IPO“堰塞湖”,股指稳定和融资力度不能对立,将防风险放在更加突出的位置。

名禹资产董事长兼投资总监王益聪认为,用2-3年时间解决“堰塞湖”问题,基本符合市场预期。在他看来,证监会意图通过IPO提速来实现两个目的,一是资本市场服务国家实体经济的战略维持不变,通过IPO来加速资本化的比例,服务实体经济;二是抑制市场炒壳的现象,目前壳价值炒得令人瞠目结舌,这个现象本身不正常。随着IPO的提速、“堰塞湖”问题的解决,企业能够及时上市,壳的价值就大打折扣了。

深圳某私募基金董事长也表示,按照目前IPO的速度,完全可以结束目前600家的排队情况。借壳的必要性和紧迫性降低,这对壳公司的影响较大,纯粹壳公司、借壳、重组的价值被严重打击。

不过,也有投资人士认为不应过度乐观。上海某私募基金总经理表示,若IPO速度加快,一定会引起更多公司有兴趣来发行新股,这只会使得“堰塞湖”的“水位”越来越高。如果解决完排队的公司,同时,新收进来的申请比现在放行的速度慢,“堰塞湖”的确会往下降低。此外,对于壳价值的打压,该总经理认为,打压壳价值不仅需要加速发行新股,还需要退市制度的配合,两者双管齐下才能起到作用。

引导价值投资风气

除了对炒壳行为的抑制,刘士余在讲话中还点明了部分市场违规行为,直指资本大鳄。在投资人士看来,这将有利于净化资本市场环境,引导价值投资风气。

名禹资产董事长兼投资总监王益聪表示,资本大鳄或存在于各个领域,如以前已经被处罚过的保险公司、不规范的私募基金、产业资本通过一二级市场联动来操纵股价等,这些不规范的操纵股价的现象以后都会面临更加严厉的监管。

在他看来,这次讲话是一个政策的导向,对整个市场格局影响比较深远,不成熟市场里面各种投机炒作的现象会受到一定的抑制,崇尚价值投资、理性投资的土壤会更加肥沃。

深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰同样从市场化、规范化和平稳化几个角度来解读,认为在重拳出击操纵市场行为的政策引导下,规范化举措有利于市场更加平稳运行。

深圳某私募基金董事长直言,目前来看,市场发生大波动的可能性较小。在他看来,监管层态度明确,市场正常的融资功能必须保持,证券市场、金融市场必须要为实体经济服务,所以,在维持市场稳定的情况下,IPO的节奏要坚持。

浙商资管总经理助理、权益投资总部负责人兼投资经理陈旻表示,所谓“资本大鳄”应该不只局限在二级市场,部分上市公司联合相关机构弄虚作假,对投资者的“扒皮抽血”更为严重,而处罚力度远远不足。只有严厉打击违法违规行为,加大处罚力度,提高违法成本,才能真正改善上市公司质量,才能正本清源,使市场回归理性和价值,妖股、壳股才会失去炒作土壤。

“监管层传导出积极的市场信号,引导大家不再讲资本运作故事,而是回到投资价值上去。”陈旻称。

上海某私募基金总经理也对加强监管、维护投资者利益的方向表示认可。不过,他同时表示,刘主席提出了比较长远的制度性建设,但这需要一个过程。目前市场投资者结构依然是个人投资者居多,而部分机构投资者的投资理念、操作思路、交易策略依然散户化,这些都需要通过长期努力做出改变。

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