提高投资效率的窍门
来源:[证券时报] 20110314

     投资是一门学问,我们该如何来进一步提高投资效率呢?以下两个案例,似乎从中领悟到其中的一些窍门。   

    窍门一:动态调整资产配置   

    年届不惑的宋先生领悟到:若不对风险进行控制,不仅会让之前的积累消耗殆尽,更会影响到今后的生活。   

    宋先生是一家国有企业的中层管理人员,经历多年的奋斗已经积累起一定的财富。“那时候一心想的是让钱生钱,对风险全然不理”。2007A股市场正红火,他不仅拿出了全部的储蓄投资股票,甚至用一套投资房产作抵押,获得银行贷款近40万元购买了股票。没有想到的是,一场席卷全球的金融危机来袭,这部分投资损失近半。   

    面对快速缩水的资产,宋先生再也坐不住了。他说:“再继续下去的话,不仅自己的养老金不保,为儿子念书准备的教育金也要受到严重威胁,每个月的银行贷款供款更是一笔沉重的负担。”痛定思痛,宋先生意识到,必须降低高风险资产的配比,让家庭投资“稳”字当先。“我撤出了近70%的股票投资,一部分用于还清银行的房屋抵押贷款,剩下的一部分大约有20万元是给儿子准备的教育基金,选择了风险较低的债券型基金。”   

    宋先生再度对自己的资产分配进行了审视:“稳健钱包”中有两个投资项目投资性房产当时的市值为150万元,债券基金20万元;“激进钱包”中的股票当时的市值26万元左右。宋先生的主要考虑是,为儿子准备的教育金五六年内就要使用到,不宜承担过高的风险。“不过,对于我们这样一个家庭来说,激进钱包的资产有些偏低了”。因此,他开始有意识地增加“激进钱包”的投入“主要通过基金定投的方式,每个月家庭大约有7000元的结余,我选择了两只股票型基金作为投资的对象”。同时,那套投资性房产获得的租金收入3500元用于补充教育金的投资。   

    宋先生还为自己制订了定期调整“两个钱包”的方案。他主要考虑的是三个要素:年龄的增长、收入的变化和投资市场的变动。他说:“我一般每隔几个月就会盘点一下不同资产的收益状况。像2009A股市场有了一定的上升,股票基金这部分资产的涨幅就比较快;但是2009年下半年之后投资性房产市值有了较为显著的增长,市值已经从2008年的150万元上涨到了现在的200万元。”宋先生说,自己所作的调整是将“两个钱包”资产的比例控制在一定的范围之内,以确保整体投资的安全与收益并进。目前在他看来,随着房产的快速增值,“稳健钱包”这部分的资产比重比较高,自己在风险资产这部分的投入还可以适当地进行增加。“如果仅限于A股市场,可能还是差强人意,所以新的一年我也打算去尝试一些新的投资品种,如贵金属、海外投资产品等等”。   

    窍门二:核心+卫星   

    “核心+卫星”是近年来比较流行的一种资产配置策略。其核心在于将核心部分投资于安全稳健的产品,“卫星”部分则可择时、择市场而动。事实上,这与“两个钱包”的理论不谋而合,有着异曲同工之妙“核心+卫星”策略所讲求的是以某一产品或组合作为核心,按照市场的情况选择与之搭配的其他产品以达到多元化投资的目的;“两个钱包”则更加强调不同风险资产之间的配比和调整。拓展一步的话,在每个钱包内,我们也可以使用到“核心+卫星”的策略。   

    刘志军是一位年轻投资者,他的主要资产也集中在“进取钱包”中。刘志军觉得,承担一定的风险有望给他带来更高的收益回报,但对于进取投资的部分,也要进行一定的分配和部署。刘志军主要选择的是一些海外投资品种,如香港的海外基金产品。“我比较看好新兴市场,相对于成熟市场来说,新兴市场具有更大的投资潜力”。但在新兴市场的选择上,刘志军就采用了“核心+卫星”的投资策略。他介绍说,自己比较看好的是巴西和俄罗斯两个市场,因此投资这两个市场的基金占据了他这部分投资的80%左右。而刘志军把A股市场作为了“进取钱包”中的卫星“谁也不能忽视中国市场的潜力,对我来说A股市场也是最熟悉的市场,但是相对来说,A股市场指数走势始终居后,所以我这部分投资的比重就很小了”。  

    一般情况下,“核心+卫星”资产配置可以通过跨市场来实现,一些以稳健见长的投资产品适合作为我们的“核心”资产,如房产、基金产品等,而一些高风险的投资产品,则适合充当“卫星”配置。在某一种单一产品的配置中,我们也可以沿袭“核心+卫星”的分配思路。配置不同风格的基金产品,以及同为大宗商品的贵金属、石油、农产品等等。另外也可以通过跨地域投资实现“核心+卫星”的配置,像刘志军投资于不同国别、地区的基金就是一个典型的例子。

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