基金投资五大宝典
来源:[中国证券报] 20070807
  基金因为具有专家理财、组合投资、分散风险,买卖程序简便等优点受到许多投资者的青睐,尤其是在证券市场异常火爆的情况下,基金投资更加受到追捧。但“磨刀不误砍柴工”,投资之前最好了解一些基金投资的基本法则。
 
投资大师巴菲特说过:投资人的成功,和他了解投资的程度成正比。
 
1、分散投资的深层含义在于投资于不同市场并非不同产品。
 
“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”,这句话被许多投资者奉为圣经。但事实上,这一点在基金投资里却有着更加深入和具体的问题需要我们注意。因为现在投资者手中的基金产品,还是以股票型居多,所以,即便你投资了多只基金,但并不能减少净值波动带来的风险。换句话说,股票型基金的主要投资对象都是股票市场,如果把股票市场比做篮子,这些鸡蛋(股票型基金)其实都是放到了同一个大篮子里,并没有形成跨市场的投资,比如国外常见的跨国家和地区的投资基金,或者是跨股票、货币和债券市场。既然所投资的市场是同一个,持有的股票型基金再多也没有本质的区别,结果分散投资到最后却成了集中投资,当面对较大的系统性风险时,集中持有多只股票型基金,实际上是放大了基金净值的波动风险。所以说,分散投资的深层含义在于投资于不同市场,以避免系统性风险,而不是对同一市场重复投资。
 
2、不要使核心组合与非核心组合失衡。
 
好的基金组合应是一个均衡的组合,即组合中各类资产的比例应维持在相对稳定的状态。随着时间的推移,各项投资的表现各有高低,如果某些投资表现特别好或特别差,会使整个组合“失衡”。
 
如果你持有许多基金却不清楚为何选择他们,你的基金组合可能缺少核心组合。针对每项投资目标,你应选择三至四只业绩稳定的基金构成核心组合,其资产可以占到整个组合的70%-80%。核心组合外的非核心投资可增加组合的收益,但同时也具有较高的风险。如果投资者投资过多的非核心部分,可能不知不觉地承担着过高的风险,而阻碍了投资目标的实现。
 
核心组合与非核心组合的比例,不仅取决于投资者自身的风险偏好,还可以根据投资者自身对于市场的判断进行战术性调整。也就是说,有一定投资经验的投资者,可以根据其对未来短期内市场走势的判断,增加或减少非核心组合的比例,例如市场趋好时,投资者可适度增加非核心组合的比例以追求更高的收益。
 
3、不盲目追求规模,要综合评价基金公司。
 
目前中国基金市场还没有一个成熟的行业标准,一些基金评级机构目前的评级也基本上停留在基金排名上,并没有涉及对基金经理的评价。大部分投资者对于基金公司及基金经理的评定,只简单停留在过往业绩的评价。国外评定一位明星基金经理一般要看3-5年,10年时间才能产生一位明星基金经理,而中国基金业只有6年多的历史,基金经理的平均任期只有1年半。因此,投资者在选择基金产品时应综合考虑公司股东背景、治理结构、投资团队的整体实力、产品的风险收益特征等多项因素。
 
从基金产品上来讲,每一只基金,按照市场的深度与广度,基金品种的特点与投资工具,公司的运营管理水平,单只基金应有它合理的规模。多大的规模适合自己公司的投资、适合股票市场的容量、为投资人带来领先的收益,这就需要根据基金公司的发展目标和自身的投资管理能力来决定。如果基金公司盲目追求发行规模,最终是会损害投资者的利益。
 
4. 成熟理财,不要跟风赎回。
 
市场的巨额赎回潮,造成了一些持有人的恐慌心理:“别人的都赎回来了,我的那份是不是也应该落袋为安啊?”这种心理左右着投资者的投资行为。另外一些投资者还担心,年底其他投资人的赎回,会导致基金净值的下降,从而使自己的资产遭受损失。
 
其实这是对基金认识的一个误区,股票升值,许多投资人选择在高位大量卖出,会导致股票市值的下跌。基金不是股票,其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降,唯一影响其净值的是投资组合的收益率,即使基金规模跌破2亿元的设立下限,但只要投资组合是赢利的,其净值依然在面值以上。
 
5. 基金无论新老,只分好坏。
 
买新基金还是老基金,这样的讨论一直无休无止……但所有关于新基金和老基金的判断都是建立在太多的假设基础上的。假设很难控制,所以答案也就很难有实际的操作意义了。事实上,不管是新基金还是老基金,要买就买好的基金。
 
很多人比较看好新基金,认为买“老”基金不划算。他们一般会认为,“老”基金净值已经有了较大升幅,而且申购费也比新基金高,投资成本比起新基金要大得多,看起来不划算。其实与新发基金相比,老牌绩优基金有更多的优势,久经熊市、牛市双重考验,基金管理人的管理运作水平和风险控制能力已经得到检验,而且已经为投资者持续奉献了丰厚的分红回报,老牌绩优基金在服务投资者的手段方面普遍多样化和人性化,服务质量也更加细致和周到。而且老牌绩优基金的客户群体较为稳定,有利于基金的稳定运作。
 
实际上,新基金和老基金在本质上并没有差异,完全是同质性的产品。每一只新基金都会取一个很吸引人的名字,但无论是“稳健增长”、“动力平衡”、“先锋”还是“积极配置”、“经典配置”,都只是基金的名称而已,基金本身并没有本质上的差异。归根到底,我们买基金产品,就是希望基金净值能够上涨,而且涨得比别的基金要多一些,也就是我们希望买到一只“好基金”。所以,不管它是老基金还是新基金,关键是能给我们带来收益。
 
 
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