用信息比选指数基金
20051230

2005年12月20日

  纯粹的指数基金,终极目的便是紧盯指数,力图最大可能的模拟指数。但是投资行业日新月异,在指数基金的基础上,又有增强指数基金推出。海外所说的增强指数基金,是通过基金复制过程中的一些技巧,比如在指数更换成分股之前更换持仓比例,利用ETF压榨现金潜在回报,小量资金买指数期货模拟指数、大量资金持有债券获得额外回报等方式来加强基金的回报,虽然加强的结果可能只是一年0.5%-1%,但是长年累积也十分可观。

  如何判断增强指数基金的“功力”呢?不仅要看额外回报,天下没有免费午餐,回报增加是伴随风险增加的,表现在指数基金便是跟踪误差以额外波幅的形式表现出来。只有两者兼顾才是好基金,而信息比(Information Ra-tio)便正是以这个思路来衡量增强指数基金的表现。这个指标计算很容易,以基金高于指数的回报率除以基金在指数之外的额外波幅,一般而言信息比在0.5以上的基金,也就是每增加1%回报率,波幅增加不超过2%的表现,算得上是相当不错的。其实,信息比不仅可以利用在评估增强指数基金,对于那些主动式基金,尤其是参考指数的基金,同样也可以利用信息比来衡量他们在指数表现以外的真正表现。

 

 

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    债券基金
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