2008年元旦之后、春节之后发行的第一只新基金都是债券型基金，今年以来新发行的基金里超过半数的还是债券型基金。债券型基金是当前基金新产品市场的主流。与其它债券型基金一样，益民多利债券型基金的基本资产配置策略没有什么特殊的地方，即：“债券等固定收益类产品不低于基金资产的80％，其他证券资产不高于基金资产的20％。”但是，如果仔细研究这只基金，可以发现这只基金有一些值得广大投资者关注的地方。

一、股票投资策略较为积极

益民多利债券型基金的设计理念是：“通过主动的债券投资实现资产的保值与增值，并通过新股申购和稳健的股票投资，多方面增加资产的收益，以期战胜比较基准，并获得较稳定的绝对收益。”这就是说，这只新的债券型基金与当前正在发行的绝大多数债券型基金不一样：这只基金可以主动投资部分二级市场的股票，这对于提高这只基金的预期收益很有益处。

（一）回顾以往债券型基金里曾经收益率领先的基金，主要是在二级市场有积极主动股票投资基金。那些基金之所以能够被评为四星级、五星级基金，业绩因素主要来自于得当的二级市场投资策略。

（二）近期股票市场下跌以来，新股票的发行也停止了。这一停，等于是断了只可以打新股票的债券型基金的主要收益来源。此基金定位于可以适当投资二级市场的股票，可以让自己有效避免一级市场的某些系统性风险。因此说，这是一只具有“全天侯”收益特征的债券型基金。

作为股票投资策略较为积极的另一个重要例证，还可以表现在这只基金的业绩比较基准上：“75％中信全债指数＋20％沪深300指数＋5％活期存款利率。”从产品设计上来看，此基金的股票投资比例不会超过20％，债券投资比例不会低于80％，但在业绩比较基准中股票占比为50％，债券占比低于80％，这就表明了这只基金将会以积极主动的股票投资来为广大投资者创造出相对更多一些的收益。

二、设计精细，风控严密

作为一只非标准化的债券型基金，由于此基金涉及到了主动性股票投资的时候，故在投资运作的具体策略上，此基金将其细分为四个方面：（一）一级资产配置策略。管理人通过深入分析影响证券市场运行趋势的主要因素，综合得出债市和股市中长期运行趋势的分析结论，并且依据此结论制定相应的大类资产配置目标与策略轮动。

（二）债券投资策略。此基金将在系统化定量分析技术和严格投资管理的基础上，采取收益率预期策略、收益率曲线策略、久期管理策略、类别配置策略等主动管理策略，同时把握市场创新机会，发现、确认并利用市场低效和市场转型进程中的价格失衡，实现组合增值。

（三）股票投资策略。此基金将精选出财务状况健康、业绩稳定增长、估值水平合理的大盘蓝筹类优秀上市公司进行投资，提高组合的整体收益率水平。

（四）新股申购策略。此基金将会积极合理地认购新股，并根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低，确定继续持有或者卖出。

在股票投资方面，仓位控制是一个十分重要的内容，在近期股票市场行情大调整过程中，相关基金的绩效表现再一次证明了仓位控制在风险防范方面的重要性。此基金高度重视股票投资仓位的风险防范，在契约中明确规定：“若因新股中签导致股票投资比例超过20％，本基金将在10个工作日内进行调整。”这是一条很细致的风控规定。

三、秉承公司风格，丰富基金产品序列

益民基金管理公司是一家成立于2005年12月12日的次新公司，公司的注册地点为重庆市，公司的办公地点为北京市。截止2007年12月31日，该公司共管理有3只基金，资产总规模为132.23亿元，市场占比0.4％，在54家基金公司中排名第43位，属于发展速度较快的一家公司。按照中国银河证券基金研究中心的开放式基金分类标准，该公司旗下现有两只偏股型基金、一只货币市场基金。此次益民增强收益债券型基金的发行进一步展现出了该公司稳健经营的管理风格。

（一）适当的股票投资符合该公司的基金产品布局风格特征。与市场上的其它基金公司不一样，该公司是当前市场上唯一一家没有管理有股票型基金的公司，即使在股票型基金大发展的2007年，该公司发行的还是一只偏股型基金。出于种种原因，该公司一直十分重视防范股票市场的风险，此次在这只债券型基金中，也只是有限度地涉及到了股票投资。

（二）此基金的发行填补了益民基金管理公司旗下基金产品线上的一个空白，因为该公司以前没有债券型基金。未来此基金的发行成功，将预示着益民基金管理公司是当前市场上高风险/高收益类基金产品与低风险/低收益类产品分布均衡的公司，将可以为该公司旗下的投资者提供丰富的、完整的产品选择空间。在当前权益类基金产品风险较大的时候，丰富旗下固定收益方面的低风险产品，较为适合当前投资市场的发展主流。