虽然始终面临着系统性风险的压制，但A股市场发生暴跌的可能性很小。在6月的几次大跌中，不少投资者变得十分悲观，认为市场调整幅度将超乎想象，不止一个的投资者跟笔者讲他们认为调整将到2700，甚至是2200。这里面不乏多年投资经历的"资深"投资者。虽然悲观的理由各异，但这种判断反映了一定的市场情绪以及历史记忆对人类想象力的束缚。

 

　　支撑A股牛市的因素已经反反复复被机构的投资报告描述过了；这些因素似乎已经是老生常谈。但是否真正理解了牛市背后的推动力量，实际上决定着投资人的信念。尤其是在市场的重大震荡时期，信念再好不过地反映在了投资者的群体情绪上。简单来看，A股牛市的支撑力量不外以下这些方面：

 

　　人民币升值趋势下的资产重估--地产、金融

 

　　中国经济在可控通胀情况下的高速成长可望继续保持--消费、金融、房地产

 

　　中国经济的产业升级方兴未艾--机床、船舶、飞机、化工、汽车

 

　　节能减排引发的是中国经济增长方式的转变--能源、新能源、环保设备

 

　　资产注入引发的外延性增长--央企注入、地方国企注入和民营企业资产注入

 

　　相对封闭的资本市场和巨大的投资需求使A股获得了高估值的理由

 

　　对这些因素的分析我们在此不必展开。这里只引用一个银行工作朋友的看法。这个朋友在北京一家中等规模的支行，他告诉我他认为股市有戏的原因很简单，五年前在他们银行存款达到50万的不多，甚至很少，而现在达到这个数额的存款账户多到让他吃惊。我们一直认为改革开放三十年以来，中国从现在才真正进入一个普遍意义上的"理财时代"，这轮股市牛市其实是最好的老师，教给中国人很多财富的观念。当基本的生活问题解决后，人们的银行账户开始出现六位数、七位数的存款时，面对目前的存款利率和飞涨的房价、肉价时，有谁不会对他自己的财富负责？